Levará algum tempo para os preços da polpa reverter

Desde agosto, o mercado de contratos futuros da Pulp mostrou um desempenho "discreto", com as flutuações de preços se estreitando significativamente. À medida que os principais contratos de futuros de celulose entram no período de mudança de posições e meses, se o mercado experimentará um ressurgimento da volatilidade se tornou um foco de atenção do mercado.
Em termos de oferta, a saída atual das empresas de amostra de celulose de folhas largas aumentou ligeiramente e as empresas submetidas à manutenção inicial retomaram gradualmente a produção, levando a um aumento no suprimento do mercado. Considerando que atualmente existem ordens suficientes de empresas de celulose e a pressão de oferta não é alta, o preço da polpa de folhas domésticas deve mostrar uma forte tendência no curto prazo. Em termos de polpa química, não houve mudança significativa na produção de amostras em comparação com o período anterior, e as empresas de celulose mantiveram a produção normal. No entanto, com a implementação do aumento dos preços do papel a jusante, a aceitação de pedidos pelas empresas de celulose ainda é aceitável; portanto, atualmente não existe um plano de manutenção em larga escala.
Em termos de demanda, a taxa operacional das usinas de papel em todo o país na primeira metade do ano diminuiu em comparação com o mesmo período do ano passado. No entanto, devido ao aumento geral da capacidade de produção, a produção total de papel acabado registrou um aumento, apoiando a demanda por matérias -primas. No entanto, o ritmo da recuperação de demanda especulativa e de reabastecimento não foi o esperado. No final de agosto, a demanda por papel acabado iniciará um ritmo de passar de fraco para forte. Com a implementação gradual de políticas domésticas favoráveis ​​e a forte resiliência da economia dos EUA, o ciclo de inventário de celulose entre a China e os Estados Unidos deve começar de novo, o que beneficiará o consumo e os preços do papel acabado. No entanto, de uma perspectiva do tempo, é improvável que haja um aumento significativo na demanda por papel acabado no terceiro trimestre, enquanto o volume de registro de receitas de armazém de futuros de celulose aumentou, pressionando a entrega nos contratos futuros de celulose.
Em termos de inventário, os principais portos domésticos representados pelo porto de Qingdao continuam desacelerando a tendência de Destocking e, devido ao impacto do clima do tufão no estágio inicial, o volume de chegada de navios diminuiu, e o inventário mostra uma faixa estreita de Destocking. A tendência geral de inventário no porto de Changshu, no leste da China, convergiu, com as remessas acelerando em comparação com o período anterior. Na semana passada, o volume cumulativo de remessa excedeu 117000 toneladas e o inventário voltou ao nível médio do ano.
No primeiro semestre deste ano, a taxa de crescimento ano a ano de suprimento doméstico de polpa de alvejante de alvejante atingiu 24%, e a chegada contínua de mercadorias importadas nos portos pressionou a mentalidade do mercado. No contexto de altas taxas de juros, é difícil para os mercados estrangeiros digerir a demanda de celulose. Além disso, o crescente mercado de futuros de polpa doméstica deu à Rússia um certo aumento no fornecimento de polpa de coníferas, fazendo com que as indústrias a jusante aumentem as importações enquanto o bloqueio no suprimento por meio de vendas a descoberto e hedge. No entanto, à medida que o contrato de futuros de pulpante de setembro sai gradualmente da lógica de entrega do retorno de caixa, espera -se que mais recebimentos de armazém e fontes de mercadorias fluam para o mercado no futuro e precisam ser digeridos. Atualmente, é difícil manter o padrão atual de aumento de preço de mercado por um longo tempo, e o período subsequente de expansão ainda está no processo de adicionar nova capacidade de produção de polpa de folhas largas e branqueamento. No final do terceiro trimestre, espera -se que as 880000 toneladas de capacidade de produção da Fenlândia sejam colocadas em operação conforme programado, por isso é temporariamente difícil para os preços da polpa da agulha branqueada formar uma tendência reversa para cima.
No geral, o desbotamento dos fatores de greve canadense e a recuperação esperada nas importações domésticas para Hong Kong passaram temporariamente ao impacto do suprimento anterior no exterior. Embora os preços do papel acabado a jusante tenham se estabilizado, o grau de melhoria sazonal na demanda ainda precisa ser verificado pelo mercado. Acreditamos que a atual falta de suprimento nos preços da polpa aumentou o momento, enfraquecendo o alto momento anterior e se beneficiando do apoio marginal da estabilidade à vista abaixo. Ao mesmo tempo, precisamos ver um rebote encenado no mercado de celulose em julho, impulsionado principalmente por uma recuperação nas expectativas macro, e não pela demanda real. Portanto, no contexto de uma perspectiva industrial de baixa e uma perspectiva macro de alta, recomenda-se que os investidores monitorem de perto as mudanças no volume de entrega física e procurem oportunidades de vendas a curto prazo provocadas pela saída de longos lucros.